I stället för rörelsemarginaler och vinstprognoser har sommaren nyhetsflöde dominerats av skuldkriserna i USA och Europa, vidgade räntespreadar, sänkta kreditbetyg, höjda skuldtak, blankningsförbud och budgetåtstramningar - med åtföljande börsras. På en månad fram till den 9 augusti tappade Stockholmsbörsen nästan en fjärdedel av sitt värde.
I USA upplevde börserna under perioden den tredje värsta veckan på över 40 år, bara rasen hösten 1987 och hösten 2008 var värre.
Svaga BNP-statistiken från USA som redovisades i slutet av juli. Tillväxten stannade vid låga 1,3 procent under andra kvartalet och för första kvartalet ner till låga 0,4 procent.
Sedan 1950 har USA:s tillväxttakt sjunkit under 2 procent tolv gånger. Bara vid två av dessa tillfällen har en recession, alltså negativ tillväxt, kunnat undvikas. Undantagen var 1956 och 2003.
Av 13 amerikanska lågkonjunkturer sedan depressionen har elva inletts under respektive mandatperiods sista eller första år. Det gör valåret 2012 samt 2013 till högriskår, och faktum är att en hel del talar för att statistiken kan förstärkas.
Mer info: www.affarsvarlden.se
lördag 27 augusti 2011
Federal Reserve står redo att ge ytterligare stöd till ekonomin
Med hjälp av "en rad verktyg" men gav inga detaljer eller signaler när eller om man kommer att sätta in sådant stöd. USA:s ekonomiska tillväxt är säker på längre sikt samtidigt som Bernanke erkände att den ekonomiska återhämtningen från den senaste finanskrisen har varit mycket mindre robust än centralbanken hade hoppats på.
Tiden kommer att utvisa huruvida den de kommande veckornas makrodata kommer att tvinga Federal Reserve att vidta åtgärder för att understödja ekonomin.
Oavsett det blir i form av en tredje runda av kvantitativa lättnader ("QE3") eller ej så finns det många anledningar att förvänta sig en fortsatt bräcklig USA-ekonomi och låga räntenivåer i ett antal år framöver.
Därutöver gav de kvantitativa lättnadsprogrammen QE1 och QE2 begränsad effekt för att starta upp självgående ekonomisk återhämtning vilket indikerar att expansion eller förändringar av centralbankens balansräkning sannlikt inte skulle hjälpa mycket för att förbättra förtroende och finansmarknadens villkor. De uppgångar på aktie- och råvarumarknaderna som kan förväntas av ytterligare ett program kommer sannolikt att bli mindre än för QE1 och QE2 om inte centralbanken oväntat blir betydligt mer aggressiv än tidigare.
Mer info: www.di.se
Tiden kommer att utvisa huruvida den de kommande veckornas makrodata kommer att tvinga Federal Reserve att vidta åtgärder för att understödja ekonomin.
Oavsett det blir i form av en tredje runda av kvantitativa lättnader ("QE3") eller ej så finns det många anledningar att förvänta sig en fortsatt bräcklig USA-ekonomi och låga räntenivåer i ett antal år framöver.
Därutöver gav de kvantitativa lättnadsprogrammen QE1 och QE2 begränsad effekt för att starta upp självgående ekonomisk återhämtning vilket indikerar att expansion eller förändringar av centralbankens balansräkning sannlikt inte skulle hjälpa mycket för att förbättra förtroende och finansmarknadens villkor. De uppgångar på aktie- och råvarumarknaderna som kan förväntas av ytterligare ett program kommer sannolikt att bli mindre än för QE1 och QE2 om inte centralbanken oväntat blir betydligt mer aggressiv än tidigare.
Mer info: www.di.se
torsdag 25 augusti 2011
Risk för besvikelse på fredag
Förhoppningar om ytterligare stimulanser från Federal Reserve är en orsak till börsens starka inledning på veckan. På fredag får vi svaret. Räkna med börsbesvikelse om det är nej.
Efter förra veckans ras har världens börser överlag gått starkt i veckan. En orsak är ökade förhoppningar om att USA:s centralbank Federal Reserve ska dra igång en tredje omgång kvantitativa lättnader, QE, i form av stödköp av statspapper.
Det förra stödköpsprogrammet, QE2, löpte från november i fjol till halvårsskiftet i år.
Det var också då som börserna sköt fart uppåt, dollarn började försvagas och olje- och priset drog iväg.
Det här är QE:
Kvantitativa lättnader, QE på marknadsjargong, innebär att en centralbank köper statspapper för nytryckta pengar. Det ökar efterfrågan på obligationerna och bidrar därmed till att hålla nere räntorna. Det innebär också att penningmängden ökar, vilket riskerar att urholka penningvärdet och driva upp inflationen. I normala fall är centralbanker av just det skälet mycket tveksamma till den här typen av åtgärder men sedan krisen bröt ut har både Federal Reserve och ECB tagit till kvantitativa lättnader.
Mer info: www.di.se
Efter förra veckans ras har världens börser överlag gått starkt i veckan. En orsak är ökade förhoppningar om att USA:s centralbank Federal Reserve ska dra igång en tredje omgång kvantitativa lättnader, QE, i form av stödköp av statspapper.
Det förra stödköpsprogrammet, QE2, löpte från november i fjol till halvårsskiftet i år.
Det var också då som börserna sköt fart uppåt, dollarn började försvagas och olje- och priset drog iväg.
Det här är QE:
Kvantitativa lättnader, QE på marknadsjargong, innebär att en centralbank köper statspapper för nytryckta pengar. Det ökar efterfrågan på obligationerna och bidrar därmed till att hålla nere räntorna. Det innebär också att penningmängden ökar, vilket riskerar att urholka penningvärdet och driva upp inflationen. I normala fall är centralbanker av just det skälet mycket tveksamma till den här typen av åtgärder men sedan krisen bröt ut har både Federal Reserve och ECB tagit till kvantitativa lättnader.
Mer info: www.di.se
En åldrande befolkning säljer sina aktieandelar för att finansiera pensionen
kan komma att hålla ned börskurserna i två decennier framåt.
”För många länder som är primära köpare av amerikanska aktier ser den demografiska utvecklingen ännu sämre ut än för oss. Det gäller särskilt Europa och Japan som har en ännu äldre åldersprofil än USA”.
Oron härrör i att aktiekurserna har varit kopplade till demografiska trender de senaste 50 åren.
Förhållandet mellan aktiekurs och vinst trefaldigades för de amerikanska börserna åren mellan 1981 och 2000. Under samma period nådde babyboomgenerationen toppen av sin arbetsföra ålder. Båda kurvorna har dalat sedan dess.
...omständigheter som talar emot ett eventuellt kursfall. Dels kan utländska investerare komma att hålla en större andel amerikanska aktier, dels kan Kina och andra framväxande ekonomier lätta på sin kontroll av kapitalflöden.
Jeremy Siegel, professor i finansiering på University of Pennsylvania, har forskat i relationen mellan demografiska trender och de amerikanska börserna. Hans analys är att tillväxten i utvecklingsländerna borde generera en tillräckligt stor efterfrågan på aktiemarknaden.
Mer info: www.di.se
”För många länder som är primära köpare av amerikanska aktier ser den demografiska utvecklingen ännu sämre ut än för oss. Det gäller särskilt Europa och Japan som har en ännu äldre åldersprofil än USA”.
Oron härrör i att aktiekurserna har varit kopplade till demografiska trender de senaste 50 åren.
Förhållandet mellan aktiekurs och vinst trefaldigades för de amerikanska börserna åren mellan 1981 och 2000. Under samma period nådde babyboomgenerationen toppen av sin arbetsföra ålder. Båda kurvorna har dalat sedan dess.
...omständigheter som talar emot ett eventuellt kursfall. Dels kan utländska investerare komma att hålla en större andel amerikanska aktier, dels kan Kina och andra framväxande ekonomier lätta på sin kontroll av kapitalflöden.
Jeremy Siegel, professor i finansiering på University of Pennsylvania, har forskat i relationen mellan demografiska trender och de amerikanska börserna. Hans analys är att tillväxten i utvecklingsländerna borde generera en tillräckligt stor efterfrågan på aktiemarknaden.
Mer info: www.di.se
tisdag 23 augusti 2011
H&M bör falla 20 procent
JP Morgan fastslår i ett marknadsbrev att inflationstrycket för den europeiska detaljhandeln sannolikt kommer att fortsätta. Vidare tror inte banken att en återgång till växande marginaler är sannolik.
Bland de bolag som ligger sämst till hittas H&M, där banken har en riktkurs på 165 kronor, vilket ger en nedsida på omkring cirka 20 procent.
Bland de bolag som ligger sämst till hittas H&M, där banken har en riktkurs på 165 kronor, vilket ger en nedsida på omkring cirka 20 procent.
Bästa fonderna senaste månaden
"Många har sålt aktier och flyttat pengar till räntebärande papper och drivit upp priserna på obligationer", säger Jonas Lindmark, analyschef på Morningstar.
Ska man då köpa obligationsfonder i det här läget? Inte helt självklart, säger Lindmark.
"När investerarna vill tillbaka till aktiemarknaden blir det ett säljtryck på obligationer. Och när något blivit dyrare under en tid ökar risken för att priset ska falla tillbaka."
Nu står vi återigen i ett läge där börsen backat räknat sedan millennieskiftet. Är tio år för kort tid att vara på börsen? Eller måste man tajma köp- och sälj rätt?
”Mycket beror på den bubbla som byggdes upp under en längre tid under slutet av 1990-talet. Och så länge aktier är högt värderde vid startpunkten kan man få en period där även tio år ger låg avkastning på börsen.”
Så hur ska man göra? Ett vanligt råd är att månadsspara för att sprida riskerna och för att ibland köpa dyrt, och ibland billigt. Jonas Lindmark tycker dock att även månadssparare bör vara uppmärksamma och inte bara låta sparandet ticka på.
"Jag tycker det är en läxa man kan lära av de senaste tio åren att man ska se upp för att under längre perioder med stora uppgångar köpa aktier. Ta en paus om börsen stigit väldigt mycket under en längre tid."
Mer info: www.di.se
Ska man då köpa obligationsfonder i det här läget? Inte helt självklart, säger Lindmark.
"När investerarna vill tillbaka till aktiemarknaden blir det ett säljtryck på obligationer. Och när något blivit dyrare under en tid ökar risken för att priset ska falla tillbaka."
Nu står vi återigen i ett läge där börsen backat räknat sedan millennieskiftet. Är tio år för kort tid att vara på börsen? Eller måste man tajma köp- och sälj rätt?
”Mycket beror på den bubbla som byggdes upp under en längre tid under slutet av 1990-talet. Och så länge aktier är högt värderde vid startpunkten kan man få en period där även tio år ger låg avkastning på börsen.”
Så hur ska man göra? Ett vanligt råd är att månadsspara för att sprida riskerna och för att ibland köpa dyrt, och ibland billigt. Jonas Lindmark tycker dock att även månadssparare bör vara uppmärksamma och inte bara låta sparandet ticka på.
"Jag tycker det är en läxa man kan lära av de senaste tio åren att man ska se upp för att under längre perioder med stora uppgångar köpa aktier. Ta en paus om börsen stigit väldigt mycket under en längre tid."
Mer info: www.di.se
Risken för recession ökar
Recession är när ekonomin ordentligt avtar och tillståndet varar i ett par månader.
Det visar sig i industriproduktionen, arbetslösheten, reella inkomster och i grossisthandeln.
Den tekniska definitionen av recession är när två sammanhängande kvartal visar att BNP har en negativ utveckling eller att arbetslösheten ökar med 1,5 procent under 12 månaders tid.
Generellt sätt varar en recession i 6-18 månader.
Men recession används även som ett begrepp som beskriver att ekonomin saktas ned och går in i en mildare lågkonjunktur. En djupare lågkonjunktur brukar tillskrivas epitetet depression.
Mer info: www.affarsvarlden.se
Det visar sig i industriproduktionen, arbetslösheten, reella inkomster och i grossisthandeln.
Den tekniska definitionen av recession är när två sammanhängande kvartal visar att BNP har en negativ utveckling eller att arbetslösheten ökar med 1,5 procent under 12 månaders tid.
Generellt sätt varar en recession i 6-18 månader.
Men recession används även som ett begrepp som beskriver att ekonomin saktas ned och går in i en mildare lågkonjunktur. En djupare lågkonjunktur brukar tillskrivas epitetet depression.
Mer info: www.affarsvarlden.se
måndag 22 augusti 2011
Börsen står och väger
och väntar på tydligare besked om vart konjunkturen är på väg. Detta är vad du ska hålla utkik efter fram till på fredag, då vi riktar blickarna mot Jackson Hole i USA.
--
Dessutom var veckan fylld av makrodata som tycktes bekräfta bilden av att USA:s ekonomi är på väg in i en ny nedgång. Här var den riktiga chocken det svaga Philadephia-indexet som sjönk från +3,2 i juli till -30,7 i augusti.
Mer info: Avanza.se - I väntan på Jackson Hole
--
Dessutom var veckan fylld av makrodata som tycktes bekräfta bilden av att USA:s ekonomi är på väg in i en ny nedgång. Här var den riktiga chocken det svaga Philadephia-indexet som sjönk från +3,2 i juli till -30,7 i augusti.
Mer info: Avanza.se - I väntan på Jackson Hole
How to Auto-Feed Blogger Posts to Twitter
1. Automatically tweet your blog posts through Twitterfeed. Go to http://twitterfeed.com
2. If you have a Blogger account, you will just need to choose Blogger from the list of possible logins and enter your username.
3. go to your Twitter feeds. This gives you the option to enter a new feed. Click on "Create New Feed". Enter your Twitter name and password, as well as the URL for your RSS feed. Adjust the settings for how often you want Twitterfeed to check your blog for new posts, and click "Create".
How to Auto-Feed Blogger Posts to Twitter
If you are not sure what the URL for your RSS feed is, check your blog. There should be a link for subscribing to your posts. Clicking on this link will take you to the URL of the page for your RSS feed. If you have not set up an alternative source for your RSS feed (such as feedburner), the URL should have a format of http://acdefg.blogspot.com/feeds/posts/default if abcdefg is the name of your blog.
2. If you have a Blogger account, you will just need to choose Blogger from the list of possible logins and enter your username.
3. go to your Twitter feeds. This gives you the option to enter a new feed. Click on "Create New Feed". Enter your Twitter name and password, as well as the URL for your RSS feed. Adjust the settings for how often you want Twitterfeed to check your blog for new posts, and click "Create".
How to Auto-Feed Blogger Posts to Twitter
If you are not sure what the URL for your RSS feed is, check your blog. There should be a link for subscribing to your posts. Clicking on this link will take you to the URL of the page for your RSS feed. If you have not set up an alternative source for your RSS feed (such as feedburner), the URL should have a format of http://acdefg.blogspot.com/feeds/posts/default if abcdefg is the name of your blog.
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)